16 lições de Warren Buffett para investidores COVID-19

Warren Buffett aconselhou a famosa: "Seja medroso quando os outros são gananciosos e ganancioso quando os outros são medrosos". Após 12 de março de 2020, o pior dia da DOW desde 1987, a disposição predominante de investimento passou de ganância a medo - levando alguns a fazer uma pausa e refletir.

Alguns potenciais investidores estão espumando pela boca a preços de ações remanescentes em 2008; Outros estão esperando um momento estratégico para liquidar; Os novatos estão tentando abordar o investimento de maneira ponderada, não impulsiva; E mais ainda ficam presos em casa com seus próprios pensamentos. Não importa em que grupo você se enquadre, há muito o que aprender com o mandato de 50 anos de Warren Buffett na Berkshire Hathaway, narrado por meio de suas Cartas Anuais espirituais, perspicazes e atemporais aos acionistas.

Não tome as palavras de uma pessoa aleatória na internet (eu) como conselho de investimento. O seguinte foi escrito para fins educacionais.

1. “Nós [Buffett e Munger] queremos que o negócio seja (1) um que possamos entender, (2) com perspectivas favoráveis ​​de longo prazo, (3) operados por pessoas honestas e competentes e (4) disponíveis em uma preço muito atraente. ”

Conforme expresso nas Cartas aos Acionistas da Berkshire Hathaway de 1977, o presidente Warren Buffett e a abordagem do ex-vice-presidente Charlie Munger em aquisições e valores mobiliários eram basicamente os mesmos: entender a empresa, a indústria, a equipe e o preço.

Essa abordagem não apenas catalisa decisões mais informadas, mas também reduz drasticamente as baseadas em emoções. É impossível comprar ações por impulso se você realizar uma pesquisa completa. Da mesma forma, é difícil (embora não impossível) vender por impulso se você fez sua pesquisa, acredita na equipe e na missão da empresa e investiu de acordo.

2. “Normalmente, não fazemos nenhuma tentativa de comprar ações por um comportamento favorável antecipado do preço das ações no curto prazo.”

A cotação continua: "De fato, se a experiência de negócios deles continuar nos satisfazendo, congratulamo-nos com os preços mais baixos do mercado de ações que possuímos como uma oportunidade de adquirir ainda mais coisas boas a um preço melhor".

O preço decrescente de uma ação devido às condições do mercado deve ser irrelevante para o valor da empresa se você estiver interessado em ganhos a longo prazo. Escrita em 1977, essa citação está em desacordo com o atual zeitgeist de investimentos: o comércio diurno se tornou popular em 1975 graças à desregulamentação e, nos anos 90, tornou-se digital, portanto ainda mais acessível.

Ao comparar estratégias de investimento de curto e longo prazo, Mark Twain vem à mente: "Sempre que você se encontra do lado da maioria, é hora de fazer uma pausa e refletir".

3. "Rejeitaremos oportunidades interessantes, em vez de alavancarmos excessivamente nosso balanço".

Cerca de 500 milhões de pessoas estão restritas de alguma forma na China. A Itália, um país de 60 milhões de pessoas, também está confinada desde 9 de março de 2020. Outros países, como os EUA, provavelmente o seguirão. Não apenas o mundo, destacado por essas regiões, é superado pela incerteza em saúde, mas a incerteza econômica global está logo atrás.

Em sua Carta aos Acionistas de 1983, Warren Buffett descreve sua abordagem conservadora ao investimento: Embora possa prejudicar os lucros, especialmente a curto prazo, deixa uma margem confortável para erros. Em tempos de incerteza, pode ser prudente fazer o mesmo com finanças pessoais.

4. “As projeções serão deslumbrantes - os defensores serão sinceros -, mas, no final, grandes investimentos adicionais em um setor terrível geralmente são tão gratificantes quanto lutar na areia movediça.”

As pessoas por trás de um produto ou empresa são importantes - muito, mas o setor também é importante. Este é um erro que muitos capitalistas de risco fizeram nos últimos tempos.

O investimento em empresas que marcaram como startups de unicórnios, mas que acabam lutando para se diferenciar da concorrência, não dá aos investidores o retorno esperado (embora astronômico). O WeWork é um exemplo clássico.

5. “Uma pergunta que sempre me pergunto ao avaliar um negócio é como gostaria, supondo que tivesse amplo capital e pessoal qualificado, para competir com ele.”

A sabedoria convencional é que um produto deve ser 10x melhor ou 10x mais barato para merecer investimento. Na minha opinião, 10x melhor não pode contar com dólares de marketing. Ex: Minha caneta é melhor que a sua caneta, porque tenho mais dinheiro para os anúncios do Instagram. Minha caneta deve estar 10 vezes melhor.

Essa lógica ainda é verdadeira quando se investe em ações. Mesmo que você não consiga entender a concorrência com a empresa X, há alguém no mercado que poderia ou faz? A empresa cujas ações você está considerando 10 vezes melhor que a concorrência - ou é capaz de fornecer esses serviços 10 vezes mais barata?

6. "Por que o tempo necessário para que um planeta circule o sol sincronize precisamente com o tempo necessário para que as ações comerciais sejam recompensadas?"

Precedido pela noção: "Nunca levamos o número de um ano muito a sério", Warren Buffett questiona a quantificação dos ganhos anuais. Só porque uma ação não aumentou significativamente em valor ao longo de 365 dias não significa que a empresa por trás dela - os princípios subjacentes que deveriam ter governado o motivo da compra da ação - mudou.

7. “As luzes vermelhas devem começar a piscar se o ganho médio anual de cinco anos cair muito abaixo do retorno sobre o patrimônio obtido durante o período pela indústria americana em conjunto.”

Em outras palavras, uma empresa digna de investimento deve estar superando o crescimento da indústria, pura e simplesmente.

Warren Buffett continua, aconselhando seus próprios acionistas: “Preste atenção à nossa explicação, se isso ocorrer como Goethe observou: 'Quando as idéias falham, as palavras são muito úteis'.” Novamente, ouvindo o WeWork, não confunda as condições favoráveis ​​do mercado. ou marketing por valor.

8. “Os 'baixos' podem ser úteis, pois nos dão a oportunidade de expandir uma posição em termos favoráveis.”

Embora os problemas do mercado de ações diminuam o valor de uma posição atual, eles oferecem a chance de dobrá-la e reduzir o preço de aquisição. Novamente, é bom considerar cuidadosamente os investimentos antes que um mercado em baixa o faça questioná-los.

9. “Cuidado com a atividade de investimento que produz aplausos; as grandes jogadas são geralmente recebidas por bocejos. ”

Há uma razão pela qual Warren Buffett é conhecido como bilionário e pensador, e não por seus investimentos específicos: a maioria deles é chata pelo valor da superfície.

Na mesma passagem, Buffett escreve: “Aprovação, no entanto, não é o objetivo de investir. De fato, a aprovação é frequentemente contraproducente porque seda o cérebro e o torna menos receptivo a novos fatos ou a um reexame das conclusões formadas anteriormente. ”

Cuidado com indústrias ou empresas com apelo sexual de grandes dimensões. Na melhor das hipóteses, todo mundo já conhece essas “oportunidades” e, na pior, há menos do que aparenta.

Isso é especialmente relevante para empresas voltadas para a mídia social da nova era. Anúncios baratos do Facebook e Instagram impulsionaram muitas "startups" para o sucesso. À medida que esses anúncios aumentam de preço, essas empresas intensivas em capital parecem cada vez menos unicórnios.

Consulte o artigo "Por que todos os clones da Warby Parker estão implodindo agora" para saber mais.

10. “Quando forçado a escolher, não trocarei nem uma noite de sono pela chance de obter lucros extras.”

Esta cotação não precisa de explicação. Sono, saúde e segurança financeira são subestimados, como todos se lembram de repente quando os mercados financeiros vão para o sul.

11. “Cuidado com os geeks com fórmulas.”

A mesma passagem explica: “Os investidores devem ser céticos em relação aos modelos baseados na história. Construídos por um sacerdócio que soa nerd usando termos esotéricos como beta, gama, sigma e similares, esses modelos tendem a parecer impressionantes. Com muita frequência, porém, os investidores esquecem de examinar as suposições por trás dos símbolos. ”

Como qualquer pessoa que tenha participado do ecossistema de startups (como investidor ou fundador) pode lhe dizer, as projeções podem ser frouxas - muito frouxas. Como um bom amigo meu aconselhou: "Suas projeções estarão erradas, é apenas uma questão de grau".

12. “Ao investir, o pessimismo é seu amigo, a euforia, o inimigo.”

A venda de pânico é uma péssima idéia, como qualquer investidor de Bitcoin (BTC) de longo prazo dirá. Mas, curiosamente, Warren Buffett vai além das emoções negativas: obter prazer através do investimento é uma maneira rápida de se sentir decepcionado.

13. “O mercado superou os negócios por um período muito longo e esse fenômeno teve que terminar.”

Escrito em 2001, isso poderia ter sido escrito em 1929, 2008 ou 2020. Embora não haja dúvida de que o mercado em baixa de hoje seja o resultado da epidemia do COVID-19, havia uma preocupação generalizada de que estávamos indo para um deles.

De fato, Buffett escreveu isso após os ataques do 11 de setembro. Em outras palavras, o desastre pode estimular a incerteza econômica que já estava no horizonte.

Hoje, o questionamento de Buffett permanece igualmente relevante: não suponha que a força da DOW encapsule a força da economia americana, em alta ou baixa. Há muitas forças trabalhando por trás de uma ação, apenas uma das quais é a empresa cujo valor deve representar.

14. “As pessoas que compram por razões sem valor provavelmente vendem por razões sem valor”.

Como comprador em potencial, é útil considerar um estoque da perspectiva do vendedor. Que tipo de investidor uma empresa está tentando atrair, se houver? Mais importante, eles estão focados no próprio negócio ou no valor das ações?

Em resposta à pergunta sobre por que a Berkshire Hathaway não estava dividindo suas ações (em 1983), Warren Buffet responde em detalhes: “Se nós dividíssemos as ações ou realizássemos outras ações com foco no preço das ações, e não no valor comercial, atrairíamos uma entrando na classe de compradores inferior à classe existente de vendedores. "

16. “Ao discutir como os gerentes com mentes brilhantes, mas cheias de adrenalina, lutam após aquisições tolas, citei Pascal: 'Me ocorreu que todos os infortúnios dos homens surgem da única causa de que eles são incapazes de ficar quietos em um quarto. . '”

Um número crescente de pessoas em todo o mundo está sendo forçado a fazer exatamente isso: Sente-se em uma sala silenciosa. Como mostrado nos memes encontrados na Internet, isso é quase impossível de fazer. Não deixe que o tédio dite seu futuro financeiro.

Conselho atemporal de Warren Buffett para períodos de prosperidade e incerteza

Um dos benefícios da mudança - seja o mercado de ações ou o clima - é sua capacidade de promover novas atitudes e modos de pensar. Embora o estado atual da pandemia do COVID-19 não seja motivo de brincadeira ou prazer, seus impactos econômicos podem abrir as portas para negócios não disponíveis durante um mercado em alta. Assim como a "euforia" pode obscurecer o julgamento de alguém durante tempos prósperos, o mesmo ocorre com o medo durante uma crise.